智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，深海科技首入政府工作报告，指向明确、突出科技，与商业航天、低空经济并列，测算2030年深海科技主要环节市场规模有望达到9212亿人民币元，2025-2030年CAGR11.4%，若考虑辅助/维护等环节则有望为万亿级产业。商业化进展来看，深水油气>水下无人机>远海风电>海底数据中心=深海采矿，建议关注政策+商业化共振下有望进入快车道的环节及标的。
天风证券主要观点如下：
深海何以被点亮？——研究突破+政策提格
1)事件驱动：我国深海研究取得突破性进展，依托自主研发奋斗者号载人潜水器，中国载人深潜已进入世界前列；2)政策驱动：深海科技首入政府工作报告，指向明确、突出科技，与商业航天、低空经济并列；3)股市复盘：2024年低空经济行情始于首入政府工作报告，政策+产业共振下涨幅亮眼，复盘来看，政策端沿国家-地方-具体管理推进，产业端多产品推动商业化进程，产业链端低空装备制造环节成为核心方向。
深海产业链独特性决定了核心集中于装备制造环节
产业链：深海产业链中上游为装备制造，中游为深海资源勘探开发与新基建，下游为产品加工以及运营服务。产业链核心在于装备制造：1)深海环境极端性对装备要求高；2)深海活动高度依赖高技术专用装备；3)深海环境复杂、出海成本高，深海装备市场特征为风险高、定制化、挑战大。
深海潜水器&机器人：探索先行军，应用场景多元
深海潜水器与机器人主要用于深海的观测作业，主要包括HOV、ROV、AUVAUG。其产业链上游为特种材料、密封件、传感器、锂电池等，中游制造环节3D打印采用较多。据QYResearch数据，2022年海洋机器人UUV市场中，ROV份额占62.83%，AUV占37.17%。
深海油气开发装备：海洋油气为主要增量，浅水走向深水
海洋油气成为我国及全球油气增产量最大来源，全球深水油气田处于超深水快速上产阶段;我国南海石油占总量30%、深水区占70%，我国已形成全海域3000m深水油气开发工程能力体系。浮式生产储卸装置FPSO已成为海上油气田开发的主流生产方式。
深海矿产开采装备：战略资源丰富，环保考量商业化暂缓
深海采矿主要目标是战略性新能源金属镍钴锰，储量较大，目前部分企业如TMC已具备准商业化技术能力，但受到生态环境考量与国际法律空缺阻碍。我国靠近矿产区+技术达国际前沿+承包合同全球最多，商业开采限制放开后有望快速发展。
海工装备：全球周期回暖，国内达千亿市场
海工装备利用率、订单总额、装备价格回到/超过十年顶峰，大规模超深水油气加快推进，24年全球海工装备订单215艘共272亿美元，其中浮式开发装备21艘约174亿美元；全球超50%生产平台由中国建造，合同从船体、模块建造过渡到EPC总包，2030年国内规模有望达1900亿元。
深海新基建：海底数据中心国内商业化进展有待持续验证，海上风电在政策+技术推动下向深向远。
投资建议：测算2030年深海科技主要环节市场规模有望达到9212亿人民币元，2025-2030年CAGR11.4%，若考虑辅助/维护等环节则有望为万亿级产业。
商业化进展来看，深水油气>水下无人机>远海风电>海底数据中心=深海采矿，建议关注政策+商业化共振下有望进入快车道的环节及标的：
1)深海潜水器&机器人：ROV领域的申昊科技(300853.SZ)、时代电气(688187.SH)、天源环保(301127.SZ)，HOV领域的中国船舶(600150.SH)；2)海油&海工：海油海工装备领域的中海油服(601808.SH)、中集集团(000039.SZ)、振华重工(600320.SH)，零部件环节的迪威尔(688377.SH)、海锅股份(301063.SZ)，海油海工EPC领域的海油发展(600968.SH)、海油工程(600583.SH)、博迈科(603727.SH)；3)深海采矿：具备勘探合同、采矿装备的五矿资源(01208)、TMC；
4)深海基建：海底数据中心环节的海兰信(300065.SZ)；5)零部件&辅助设备：系泊链&索具环节的亚星锚链(601890.SH)、巨力索具(002342.SZ)，海缆&脐带缆环节的亨通光电(600487.SH)、中天科技(600522.SH)、东方电缆(603606.SH)，其他零部件环节如照明系统佛山照明(000541.SZ)、液压系统邵阳液压(301079.SZ)、密封件中密控股(300470.SZ)。
风险提示
国内支持政策不及预期、技术进步不及预期、国际技术贸易摩擦、国际环保组织运动导致政策不及预期。
本文源自智通财经网
